白银自2026年以来成为最耀眼的金属品种，其价格涨幅不仅超过了铜、铝等基本金属，也超越了黄金等贵金属。随着白银价格猛烈上涨，市场出现了“有人欢喜有人忧”的现象。由于白银在工业上的广泛应用，其价格大幅上涨对相关产业链产生了深刻影响。
以国际市场上的伦敦银现价格为例，数据显示，伦敦银现价格日前最高突破每盎司117美元，在不到一个月的时间里累计最大涨幅超过60%。2025年，伦敦银现价格全年累计涨幅超过140%，创下本世纪以来最大的年度涨幅。供需失衡被认为是白银价格连续大幅上涨的主要原因之一。华联期货的研究指出，白银供应端增长乏力，而需求端有明显增量，光伏、新能源汽车和AI数据中心的发展对白银需求构成刚性支撑，白银市场连续第五年处于供应短缺状态。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，白银价格上涨的核心逻辑在于供需结构性失衡。与黄金不同，白银本轮上涨有坚实的产业基本面支撑，而非单纯的金融投机。例如，2024年光伏行业白银需求达1.98亿盎司，占总需求的17%，较2019年增长超过1.6倍。柏文喜还提到，2026年1月金银比一度跌至50左右，表明白银相对黄金进入强势阶段。美国将白银列入关键矿产清单，加剧了供应链担忧和贸易商囤货行为，强化了白银的战略资源属性。随着黄金价格飙升，避险资金转向高波动、高杠杆的白银市场。不过，他也提醒，虽然光伏、新能源车、AI等产业的刚性需求为银价提供了坚实底部，但短期涨幅过大，确实积累了回调风险。
在白银价格连续大幅上涨之际，产业链上游的银矿企业成为受益者。例如，盛达资源2025年前三季度实现营业收入16.52亿元，同比增长18.29%，归属于上市公司股东的净利润3.23亿元，同比增长61.97%。湖南白银、白银有色股价均已累计上涨超过100%，盛达资源股价则累计上涨超过90%。一些企业计划进一步推进涉银矿产项目建设或增厚银矿权益。
下游的工业需求端情况则有所不同。光伏用银被认为是核心需求增量。中信期货研究所宏观研究组资深研究员朱善颖指出，白银在工业端的应用集中在电子电器、光伏、钎焊料等领域，2021年后随着光伏行业的爆发式增长，光伏用银成为近年来主要的需求增量。相较于白银产业链上游矿企的乐观情绪，以白银为原材料的产业链下游行业则感受到压力。多家光伏上市企业已预计2025年将出现大额亏损，提及白银价格上涨带来的影响。通威股份预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约亏损90亿元至100 亿元，天合光能预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为亏损65亿元到75亿元。一位光伏行业业内人士表示，当前白银价格的飙升是行业面临的严峻挑战，其所在企业全力推动 “贱金属化”技术的规模化量产，力求从根本上降低对白银的依赖。
银浆企业采取“背靠背”模式应对银价上涨。苏州固锝董秘办工作人员表示，公司采用“银价+加工费”的形式定价，当银价上涨时，产品价格也自然上涨，当银价下跌时，产品价格也自然下跌，公司不去赚白银价格上涨或下跌的差价。帝科股份也表示，公司主要采取以销定产的生产模式和以产订购的采购模式，通常在接到销售订单当天即结合销售订单、生产计划及备货情况同时下达银粉采购订单，导电银浆产品销售价格和主要银粉采购价格均以同期或相近银点价格为基础定价。此外，公司对销售订单与采购订单的白银差额部分进行白银期货对冲，以降低银价波动风险。
白银的热度也体现在消费市场上。在深圳水贝街头，偶尔会遇到一些人拖着小拉车，上面放满了投资银条。水贝一家贵金属回收门店的负责人表示，工厂滞销的银条突然间卖爆了，现在都在加点赶工。与此同时，一些香港旅客前来水贝“淘银”，他们选择投资银条感觉更为踏实。银饰市场呈现年轻化趋势，但销量整体变化不大。金包银饰品再度进入消费者视野，这种既有金又有银的饰品完全贴合当下的热点。然而，回收机构的工作人员提醒，如果将金包银产品作为一种首饰使用并无不可，但如果指望回收或者投资则要保持足够的谨慎。
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